Nowe dane z USA: mieszane sygnały gospodarcze
Inflacja w USA wciąż przekracza cel Fed, a płace Amerykanów rosną w zaskakującym tempie. Taka sytuacja może wpłynąć na przyszłe decyzje Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych, na które rynki zwracają szczególną uwagę.
Stabilna inflacja PCE i dynamiczne płace
Inflacja PCE w lutym
W lutym 2025 roku wskaźnik inflacji PCE w USA wyniósł 2,5% rok do roku, utrzymując poziom ze stycznia. Miesięczny wzrost inflacji PCE również wyniósł 0,3%, co wskazuje na utrzymującą się presję cenową w gospodarce.
Poziom wyższy od celu Fed
Wskaźnik inflacji PCE na poziomie 2,5% nadal przekracza cel Fed ustalony na 2%. Jest to kluczowy wskaźnik, ponieważ dokładniej odzwierciedla rzeczywiste zmiany cen, uwzględniając szerszy zakres towarów i usług.
Wzrost inflacji bazowej
Bazowy wskaźnik PCE (bez cen żywności i energii) wzrósł w lutym do 2,8% rok do roku, przewyższając oczekiwania ekonomistów. W ujęciu miesięcznym inflacja bazowa zwiększyła się o 0,4%, co również przekroczyło prognozy.
Dochody i wydatki gospodarstw domowych
Wzrost dochodów
Dochody Amerykanów wzrosły w lutym o 0,8% w porównaniu do stycznia, co znacząco przewyższyło prognozowane 0,4%. Jest to większa dynamika niż w poprzednim miesiącu, kiedy odnotowano wzrost o 0,7%. Dane te wskazują na siłę amerykańskiego rynku pracy, co może potęgować presję inflacyjną.
Odbicie konsumpcji
Wydatki konsumpcyjne wzrosły w lutym o 0,4% miesiąc do miesiąca, co oznacza odbicie po styczniowym spadku o 0,3%. Choć wynik ten jest nieco słabszy od prognoz 0,5%, pokazuje, że konsumenci zachowują znaczną siłę nabywczą. Różnica między wzrostem dochodów a wydatków może wskazywać na wzrost oszczędności.
Fed w obliczu złożonych wyzwań
Stabilne stopy procentowe
Na marcowym posiedzeniu Fed zdecydował o utrzymaniu stóp procentowych w przedziale 4,25-4,50%. Wcześniej, jesienią ubiegłego roku, stopy zostały obniżone o 1 punkt procentowy w trzech krokach. Jerome Powell podkreślił, że wydatki konsumentów pozostają na solidnym poziomie, mimo pewnego spowolnienia.
Prognozy na przyszłość
- 90% szans na utrzymanie stóp procentowych na niezmienionym poziomie podczas majowego posiedzenia Fed,
- 68% prawdopodobieństwa obniżki stóp o 0,25 punktu procentowego w czerwcu,
- przewidywany spadek stóp procentowych do przedziału 3,50-4,00% na koniec 2025 roku.
Opinie ekspertów
Specjaliści z ING przewidują, że dalsze spowolnienie wydatków konsumpcyjnych może otworzyć drogę do obniżek stóp we wrześniu. Z kolei analitycy PKO BP wskazują, że pozytywne dane gospodarcze mogłyby przyspieszyć decyzję o redukcji stóp. Obecna sytuacja gospodarcza sugeruje jednak, że Fed będzie działał ostrożnie, biorąc pod uwagę wysoką inflację oraz dynamiczny wzrost dochodów.
